ایران و فارکس

منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟

هیجان انگیز ترین اتفاق امسال بازارهای جهانی در حال سقوط خواهد بود. هر بازاری که بالاتر از 0 معامله شود بسیار بالا خواهد بود. آنها به این می گویند: “افسردگی بزرگتر” که 10 برابر بدتر از رکود بزرگ خواهد بود.

خیلی دور خیلی نزدیک

بررسی وضعیت اقتصاد جهانی سال‌هاست که توسط اقتصاددانان رادیکال مورد نقد قرار گرفته است و هر یک از این اقتصاددانان بحرانی را در آینده نزدیک یا دور پیش‌بینی کرده‌اند.

بررسی وضعیت اقتصاد جهانی سال‌هاست که توسط اقتصاددانان رادیکال مورد نقد قرار گرفته است و هر یک از این اقتصاددانان بحرانی را در آینده نزدیک یا دور پیش‌بینی کرده‌اند. این اقتصاددانان عمدتاً در زمره اقتصاددانانی به شمار می‌روند که وضعیت موجود را نمی‌پذیرند. ولی از طرف دیگر اقتصاددانانی هستند که وضعیت موجود (status quo) را قبول دارند ولی در مورد وضعیت آینده اقتصاد پیش‌بینی‌ها و هشدارهایی دارند. نزدیک به بیش از یک سال است که این گروه از اقتصاددانان وضعیت اقتصاد جهانی را مطلوب توصیف نمی‌کنند و آینده‌ای که برای اقتصاد جهانی پیش‌بینی می‌کنند عمدتاً رکودی یا به عبارت کلی‌تر نامطلوب است. از یک سال پیش که پیش‌بینی‌ها درباره آینده اقتصاد جهانی بیشتر شد جدایی یا واگرایی در آنچه در سال ۲۰۲۰ اتفاق خواهد افتاد، بسیار زیاد بود. معمولاً درباره پیش‌بینی مسائل اقتصادی نکته مهمی که وجود دارد این است که هرچه فاصله زمانی پیش‌بینی‌ها از نقطه‌ای در آینده که قرار است پیش‌بینی شود بیشتر می‌شود درجه دقت پیش‌بینی‌ها کمتر می‌شود. به عبارت دیگر اگر در سال ۲۰۱۸ اقتصاد جهان را در سال ۲۰۲۰ پیش‌بینی کنیم دقت پیش‌بینی بسیار کمتر از زمانی خواهد بود که این پیش‌بینی در سال ۲۰۱۹ انجام شود. در همین زمینه تحقیقی بر روی پیش‌بینی متغیرهای اقتصاد جهانی در سال‌های مختلف انجام شده و این تحقیق نشان می‌دهد که هرچه به ماه یا سال مورد پیش‌بینی نزدیک‌تر می‌شویم همگرایی بین پیش‌بینی اقتصاددانان منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ بیشتر می‌شود. هم‌اکنون هم ما با چنین پدیده‌ای مواجه هستیم، یعنی در سال ۲۰۱۸ بیشتر اقتصاددانان برای سال ۲۰۲۰ رکود یا بحران مشخصی را پیش‌بینی نمی‌کردند و بنابراین تعداد اقتصاددانانی که پیش‌بینی سال ۲۰۲۰ را کرده بودند بسیار کم بودند و همین‌طور که به انتهای سال ۲۰۱۸ نزدیک شدیم، تعداد اقتصاددانانی که رکود را برای سال ۲۰۲۰ پیش‌بینی کرده بودند، بیشتر شدند. در نیمه اول سال ۲۰۱۹ مجدداً تعداد این اقتصاددانان افزایش پیدا کرد تا اینکه در ماه‌های اخیر بیش از ۵۵ درصد اقتصاددانانی که در مورد رکود سال ۲۰۲۰ مورد پرسش قرار گرفته بودند وقوع رکود اقتصادی در نیمه دوم سال 2020 را تایید کردند. با وجود اینکه بیش از ۵۰ درصد اقتصاددانان رکود را در سال ۲۰۲۰ پیش‌بینی کرده‌اند، ولی ممکن است این پیش‌بینی تحقق نپذیرد. دلیل آن هم این است که یک تورش قابل ملاحظه در انتخاب این اقتصاددانان وجود دارد و دوم اینکه همیشه پیش‌بینی آینده، توسط منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ هر کسی انجام شود یا توسط هر سازمانی که انجام شود، باز یک احتمال است و تنها قطعیتی که در مسائل اقتصادی و پیش‌بینی‌ها وجود دارد این است که هیچ پیش‌بینی‌ای قطعیت ندارد. ولی جدا از اینکه برآوردهای اولیه اقتصاددانان بیشتر به سمت رکود اقتصادی در سال ۲۰۲۰ است، بعضی از اقتصاددانان مطرح در جهان نیز در این زمینه نظریات قابل توجهی ارائه کرده‌اند. مثلاً رابرت شیلر(Robert J Shiller) اقتصاددان معروفی است که در دانشگاه ییل (Yale University) مشغول به کار است و در ماه‌های اخیر در مورد آینده رکودی اقتصاد جهانی و به‌خصوص اقتصاد آمریکا نکات قابل توجهی را مطرح کرده است. شیلر معتقد است که اقتصاد آمریکا و در پی آن اقتصاد جهانی در سال‌های نه‌چندان دور گرفتار رکود شدید خواهد شد. وی یکی از دلایل عمده این رکود را حباب موجود در بازار مسکن در جهان و در آمریکا می‌داند. مطالعه‌ای درباره حباب موجود در شهرهای معتبر جهان انجام شده است و این مطالعه نشان می‌دهد که در بسیاری از شهرهای بزرگ جهان بخش مسکن دارای حباب است و در بعضی از شهرها این حباب بسیار بزرگ و شکننده است. در این تحقیق نسبت قیمت املاک مسکونی به اجاره پرداختی سالانه محاسبه شده است. این محاسبه نشان می‌دهد که این نسبت از مرز متعارف در برخی شهرهای بزرگ جهان فراتر رفته است. وجود حباب در بازار مسکن چین، آلمان، کانادا و بسیاری از کشورهای دیگر نشان می‌دهد که حباب مسکن در کشورهای مهم جهان می‌تواند شروع یک رکود اقتصادی باشد. اقتصاددان مطرح دیگری به نام ژوزف استیگلیتز (منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ Joseph Stiglitz) نیز چشم‌انداز مثبتی برای اقتصاد آمریکا پیش‌بینی نمی‌کند. از نظر وی اقتصاد آمریکا با مدیریت تخریب‌کننده دونالد ترامپ می‌تواند بحران بزرگی را در اقتصاد جهانی ایجاد کند. این بحث‌ها، چه در روزنامه‌ها و مجلات و چه توسط اقتصاددانان مطرح و چه از طریق برآورد گروه وسیعی از اقتصاددانان همیشه مطرح بوده است و همیشه مخالفان و موافقان خاص خود را داشته است. بهتر است به‌جای ارجاع دادن به برآوردها و اقتصاددانان مطرح در جهان نگاهی به روندهای موجود در اقتصاد جهانی بیندازیم تا از این طریق بتوانیم به درک ملموس‌تر و مشخص‌تری از اقتصاد جهانی دست یابیم.

روندها و تحولاتی که در اقتصاد در حال شکل‌گیری است می‌تواند به ما کمک کند که وقوع یک رکود فراگیر در سطح اقتصاد جهانی تا چه اندازه محتمل است. در ادامه به این تحولات و روندها اشاره می‌شود.

57

1- در ۱۰ ماه گذشته بیش از ۶۰ بار نرخ بهره در کشورهای مختلف جهان کاهش یافته است و در موارد بسیار معدودی نرخ بهره در بعضی از کشورها افزایش داشته است. در مجموع کاهش نرخ بهره روند عمومی تصمیمات بانک‌های مرکزی بوده است و بنابراین می‌توان گفت اقتصاد جهانی از نظر سیاستگذاری روی نرخ بهره در یک وضعیت کاملاً انبساطی قرار گرفته است. وقتی نرخ بهره کاهش پیدا می‌کند، مشخص است که اقتصاد نمی‌تواند به اندازه کافی رشد کند یا می‌توان گفت که تقاضای موثر در بازار کاهش یافته است یا روند افزایشی آن کند شده است. به همین دلیل است که بانک‌های مرکزی شروع به کاهش نرخ بهره می‌کنند. کاهش بیش از ۶۰ بار نرخ بهره در 10 ماه گذشته به خوبی نشان‌دهنده کند شدن اقتصاد جهانی است. این کاهش نه‌تنها در کشورهای در حال توسعه بلکه در کشورهای صنعتی‌شده جهان هم به عنوان یک سیاست متعارف اجرا شده است. نه‌تنها کاهش نرخ بهره به یک سیاست عمومی تبدیل شده است، بلکه منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ بعضی از کشورها همانند ژاپن، سوئیس، سوئد و دانمارک وارد منطقه نرخ بهره منفی شده‌اند و اروپا نیز آماده است که در اجلاس بعدی بانک مرکزی نرخ بهره منفی را برای اولین بار در چند سال گذشته اعلام کند. هرچند که هم‌اکنون نرخ بهره پس‌اندازها نیم درصد منفی است. گذشته از آن پیش‌بینی قوی می‌شود که بانک مرکزی اروپا چاپ پول را دوباره در برنامه خود بگذارد. بنابراین اگر از این زاویه نگاه بکنیم اقتصاد جهان وارد یک دوران کاهش نرخ رشد اقتصادی شده است و ویژگی این کاهش فراگیر بودن آن در بسیاری از نقاط جهان است. می‌توان از هم‌اکنون پیش‌بینی کرد که اگر در سال ۲۰۲۰ اقتصاد جهان وارد رکود فراگیر نشود کاهش نرخ رشد اقتصادی اجتناب‌ناپذیر است (کاهش نرخ رشد اقتصادی برای اینکه به رکود تبدیل شود شرایط خاصی دارد که در حوصله این مقاله نیست).

2- نرخ رشد اقتصادی در بسیاری از کشورهای جهان رو به کاهش است. صندوق بین‌المللی پول برآورد خود را از نرخ رشد اقتصادی در خاورمیانه و سایر مناطق جهان کاهش داده است. در برخی از کشورهای اروپایی نرخ رشد اقتصادی کاهش یافته و در گروهی دیگر نرخ رشد اقتصادی منفی شده است. در آمارهای منتشرشده در چند ماه گذشته نرخ رشد اقتصادی در قدرتمندترین کشور اروپا، یعنی آلمان، کاهش یافته و برای اولین بار در چند سال گذشته به محدوده منفی وارد شده است. از نظر مقامات اقتصادی آلمان، این کشور رسماً وارد رکود اقتصادی شده است و این اعلام زنگ خطری برای رکود فراگیر در اروپا به حساب می‌آید.

3- یکی از شاخص‌های معروفی که معمولاً برای دوران‌های رکود و رونق استفاده می‌شود شاخص PMI است. این نماگر نشان‌دهنده شاخص خرید مدیران (Purchasing Managers’ Index) است و به‌طور ماهانه در 70 سال گذشته در آمریکا و بسیاری از کشورهای مطرح جهان محاسبه و منتشر می‌شود. این شاخص بین عدد صفر و صد تغییر می‌کند و هرچه به عدد ۵۰ و بالاتر برسد نشان‌دهنده رونق در تولید است و در مقابل اگر زیر ۵۰ باشد، در مقایسه با ماه قبل، نشان‌دهنده کند شدن تولید و ورود به منطقه رکودی است. برای بررسی اینکه تا چه میزان رکود و رونق در شرایط فعلی در کشورهای جهان وجود دارد می‌توانیم روند تغییرات PMI را در چند ماه گذشته بررسی کنیم. آخرین آمارهای منتشرشده از کشورهای جهان نشان می‌دهد که آلمان، هندوستان، ژاپن و انگلستان در منطقه رکودی هستند و میزان این شاخص در بسیاری از کشورهای جهان در محدوده ۵۰ است. معنی مشخص اعداد شاخص خرید مدیران نشان می‌دهد که بسیاری از کشورهای جهان در لبه حساسی قرار گرفته‌اند و با ورود آنها به منطقه رکودی فاصله چندانی وجود ندارد. آلمان یکی از کشورهایی است که با بیشترین میزان کاهش در شاخص، رکود اقتصادی را تجربه می‌کند. تغییرات این شاخص در دو سه‌ماهه آینده نشان می‌دهد که این روند رو به کاهش است یا در سطح عدد ۵۰ مقاومت می‌کند. این شاخص به دلیل اینکه همبستگی بسیار بالایی با تولید ناخالص داخلی در چند سال گذشته در کشورهای مختلف داشته است دارای اعتبار است و به همین دلیل در تحقیقات اقتصادی به نحو گسترده‌ای از آن استفاده می‌شود.

4- مطالب گفته‌شده در بالا بیشتر توسط کسانی که در بازارهای مالی سرمایه‌گذاری می‌کنند استفاده می‌شود، ولی اقتصاددانان به شاخص دیگری توجه می‌کنند. این شاخص نرخ بازدهی اوراق قرضه است. اوراق قرضه به‌طور معمول هرچه تاریخ سررسید آن کوتاه‌تر باشد بازدهی کمتر و هرچه این تاریخ بلندمدت‌تر باشد منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ نرخ بازدهی آنها بالاتر است. طبیعی است که وقتی شما در اوراق قرضه بلندمدت سرمایه‌گذاری می‌کنید انتظار سود بیشتری دارید. به همین دلیل وقتی بازدهی اوراق قرضه را برای سررسیدهای متفاوت ترسیم بکنیم روند منحنی به دست آمده صعودی خواهد بود. ولی شرایطی به وجود می‌آید که در بلندمدت ریسک نگهداری اوراق قرضه بالا می‌رود و در نتیجه بازدهی این اوراق کاهش پیدا می‌کند. سرمایه‌گذاران در چنین شرایطی ترجیح می‌دهند که اوراق قرضه کوتاه‌مدت را خریداری کنند و همین مساله موجب می‌شود که بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت افزایش بیشتری داشته باشد تا بازدهی اوراق قرضه در بلندمدت. اگر روند افزایش سطح ریسک بازارها در بلندمدت بالا برود بازدهی اوراق قرضه در بلندمدت شروع به کاهش کرده و در مقابل بازدهی اوراق کوتاه‌مدت شروع به افزایش می‌کند و در این شرایط اگر منحنی بازدهی اوراق قرضه را ترسیم کنیم، منحنی به‌جای اینکه صعودی باشد شکل نزولی پیدا می‌کند. وقتی منحنی بازدهی اوراق قرضه از حالت صعودی به حالت تقریباً مسطح و از حالت مسطح به حالت نزولی تغییر شکل دهد، سرمایه‌گذاران و تحلیلگران بازارهای مالی متوجه می‌شوند که سطح ریسک بازارها افزایش یافته است. به همین دلیل است که در حالت بازدهی اوراق قرضه معکوس (inverted bond yield curve) به عنوان یک نشانگر برای کاهش تولید ناخالص داخلی، بالا رفتن سطح ریسک بازارها و پایین آمدن بازدهی سهام دیده می‌شود. بنابراین وقتی سرمایه‌گذاران بازارهای مالی می‌بینند که شیب صعودی منحنی بازدهی اوراق قرضه در حال کاهش است خود را به تدریج آماده می‌کنند تا از بازارهای مالی خارج شوند یا به‌جای اینکه در ابزارهای تهاجمی (Aggressive Instruments) سرمایه‌گذاری بکنند تمایل پیدا می‌کنند که در ابزارهای تدافعی (Defensive Instruments) سرمایه‌گذاری بکنند. به عنوان مثال در شرایط تهاجمی، که با توسعه ظرفیت بنگاه‌ها و افزایش سرمایه‌گذاری و اشتغال همراه است، سرمایه‌گذاران بیشتر در ارزهای کالاپایه و بازار سهام سرمایه‌گذاری می‌کنند و در شرایطی که ریسک بازارها افزایش پیدا می‌کند سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند با خرید اوراق قرضه کوتاه‌مدت، خرید فرانک سوئیس و ین ژاپن و سرمایه‌گذاری بر طلا از بالا رفتن سطح ریسک بازارها بهره‌برداری کنند. اگر شرایط اقتصاد جهانی را نگاه کنیم ملاحظه می‌کنیم که هم قیمت طلا در حال افزایش است، هم قیمت ین ژاپن و فرانک سوئیس در بازارهای جهانی افزایش یافته است و هم بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت در مقایسه با اوراق قرضه بلندمدت افزایش داشته است بنابراین این منحنی بازدهی اوراق قرضه تقریباً در حالت معکوس قرار گرفته است، می‌توان نتیجه گرفت که سرمایه‌گذاران در حال آماده‌سازی خود برای رویارویی با یک رکود در سال ۲۰۲۰ هستند. از طرف دیگر بسیاری دیگر از اقتصاددانان معتقدند منحنی معکوس بازدهی اوراق قرضه نشانگر رکود نیست و از این‌رو استفاده از این منحنی را برای توضیح رکود اقتصادی قبول ندارند، ولی وقتی شکل این منحنی را با عوامل گفته‌شده در بالا بررسی کنیم بیشتر تمایل داریم بپذیریم که اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۰ در شرایط رکودی قرار خواهد گرفت و اگر هم رکود به معنی متعارف خود شکل نگیرد، می‌توان پیش‌بینی کرد که نرخ رشد اقتصادی در شش‌ماهه دوم سال ۲۰۲۰ به میزان قابل ملاحظه‌ای کاهش خواهد یافت. همچنین نمودار یک نشان می‌دهد که منحنی بازدهی اوراق قرضه در آمریکا در سال ۲۰۱۹ در سررسیدهای کوتاه‌تر معکوس شده است و در سررسیدهای بلندمدت (20ساله و 30ساله) دارای شیب کمتری نسبت به سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۱۸ است و پیش‌بینی می‌شود که در شش‌ماهه اول سال ۲۰۲۰ این منحنی کاملاً نزولی شود. از نظر اقتصاددانان این وضعیت منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ منحنی بازدهی اوراق قرضه آمریکا نماگر بسیار محکمی برای رکود اقتصادی در سال ۲۰۲۰ است.

با بررسی مجموع این موارد که در بالا گفته شد، می‌توان نتیجه گرفت که وضعیت اقتصاد جهانی مناسب نیست. نرخ رشد در بسیاری از کشورهای جهان در حال کاهش است. کاهش نرخ رشد اقتصادی در منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ ژاپن دوباره آغاز شده است، آلمان در منطقه نرخ رشد اقتصادی منفی قرار دارد، بیکاری در اروپا بسیار بالاست، نرخ رشد اقتصادی در اروپا راضی‌کننده نیست و ممکن است روند کاهش نرخ رشد، شتاب بیشتری بگیرد. انگلستان از نظر نرخ رشد اقتصادی وضعیت مناسبی ندارد و از نظر سیاسی هم به شدت آسیب‌پذیر است. جنگ تجاری بین چین و آمریکا می‌تواند ادامه‌دار باشد و احتمال اینکه این جنگ تجاری منجر به کاهش نرخ رشد اقتصادی شود بسیار زیاد است. برخی از تحلیلگران اقتصاد جهانی معتقدند جنگ تجاری بین آمریکا و چین می‌تواند رکود سال ۲۰۲۰ را به واقعیتی اجتناب‌ناپذیر تبدیل کند. گذشته از جنگ تجاری، همان‌طور که رابرت شیلر در مطالعات و گفت‌وگوهای خودش تاکید کرده است، بخش مسکن در جهان حباب بزرگی دارد که ترکیدن این حباب در یکی از کشورهای بزرگ جهان، می‌تواند اقتصاد جهانی را وارد یک رکود عمیق کند. در کنار این عوامل یک مشکل ساختاری هم در جهان وجود دارد و آن افزایش بی‌رویه بدهی دولت‌ها، شرکت‌ها و خانوارها در عمده کشورهای جهان است. سطح این بدهی‌ها به بالاترین میزان خود در طول تاریخ رسیده است و ممکن است همان‌طور که بحران بدهی‌ها در یونان اروپا را مستعد بحران فراگیر کرد، بحران بدهی‌ها در کشوری مثل چین یا آمریکا یا اروپا بتواند بازار جهانی را وارد رکود کند. ضمناً یادمان باشد که بازارها در سال‌های اخیر به شدت الکترونیک شده‌اند و اگر در بخشی از اقتصاد جهانی بحرانی پیش بیاید، می‌تواند با سرعتی بی‌سابقه بقیه مناطق جهان را وارد بحرانی جدی کند. بنابراین پدیده‌ای تحت عنوان flash crash ممکن است به یک پدیده جدی تبدیل شود و تاکنون سقوط‌های الکترونیک با سرعت کمی در حال توسعه است و در صورتی که رکود عمیق‌تر شود امکان دارد که دامنه این رکود با این سقوط‌ها عمیق‌تر شود. بنابراین در مجموع می‌توان گفت اقتصاد جهانی شکننده است. شکننده‌تر از هر موقع دیگر بعد از بحران مالی سال ۲۰۰۸ و بنابراین هر لحظه ممکن است اقتصاد جهانی درگیر بحرانی پیش‌بینی‌نشده بشود. ولی آنچه با درصد بالایی قابل پیش‌بینی است این است که بحران بالقوه در بازار جهانی وجود دارد و تنها نیاز دارد که با یک محرک تبدیل به یک رکود یا بحران فراگیر شود. این محرک ممکن است در سال ۲۰۲۰ فعال شود. شاید در سال ۲۰۲۱، پیش‌بینی زمان بحران سخت باشد ولی تحقق آن اجتناب‌ناپذیر است.

تقویت روحیۀ دلار علی رغم وارونگی منحنی بازدهی

طبق گزارش کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) که در روز جمعه 5 آوریل منتشر شد و آمار تا 2 آوریل را پوشش می دهد، میزان معاملات خرید دلار آمریکا در برابر ارزهای اصلی در هفتۀ گذشته از 29.27 میلیارد دلار به 32.29 میلیارد دلار افزایش چشمگیری پیدا کرد. روحیۀ دلار بهبود پیدا کرد علی رغم آنکه منحی بازدهی اوراق قرضه وارونه شد زیرا اسپرد منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ بین بازدهی های اوراق قرضۀ سه ماهه و 10 ساله منفی شد که به عنوان پیش نمایش یک دوران رکود اقتصادی محسوب می شود.

روحیۀ CFTC در برابر نرخ مبادله ای

02 آوریل 2019تمایلروند نرخ مبادله ایمعامله، به میلیون $تغییر هفتگی
CAD نزولی منفی-3323-365
AUD نزولی مثبت-3938-109
EUR نزولی مثبت-13886-2574
GBP نزولی منفی-815-107
CHF نزولی مثبت-3290144
JPY نزولی منفی-7044-17
جمع-32297


خرید و فروش خالص تعهد معامله گران

تغییر هفتگی تعهد معامله گران

معاملات خرید فروش نسبت روحیۀ بازار

ابزار تحلیلی انحصاری جدید

هر محدودۀ زمانی - از 1 روز تا 1 سال

هر گروه معاملاتی - فارکس، سهام، شاخص و غیره.

سودده‌های برتر زیان‌ده‌های برتر

توجه:
این بررسی صرفاً جنبۀ آموزشی و اطلاع رسانی دارد که بطور رایگان منتشر می شود. همۀ آمار مندرج در این بررسی از منابع عمومی دریافت شده و کم و بیش معتبر می باشند. ضمن اینکه هیچ تضمینی وجود ندارد که اطلاعات ارائه شده دقیق و کامل باشند. بررسی ها به روزرسانی نشده اند. همۀ اطلاعات مندرج در بررسی ها از جمله اظهار نظرها، شاخص ها، نمودارها و غیره صرفاً به منظور آشنایی ارائه می شوند و یک توصیه مالی یا یک پیشنهاد نمی باشند. همۀ متن بررسی یا هر بخشی از متن از جمله نمودارها نباید به عنوان یک پیشنهاد برای انجام معامله با دارائی خاصی مورد استفاده قرار گیرند. شرکت IFC Markets و کارکنانش تحت هیچ شرایطی مسئولیتی در قبال هرگونه اقدامی که هر فردی در حین یا پس از مطالعۀ بررسی انجام می دهد برعهده ندارند.

بهبود وضعیت اقتصادی استرالیا | گزارشی از آخرین نشست بانک مرکزی استرالیا

بهبود وضعیت اقتصادی استرالیا طی امسال و سال آینده از انتظارات فراتر رفته است. در حالیکه بانک مرکزی این کشور عجله‌ای برای تشدید سیاست‌ها ندارد.

به گزارش مجله افیکس کار و به نقل از رویترز، بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخ‌های بهره را در کمترین میزان یعنی 0.1 درصد نگاه داشت . این تصمیم در تائید جلسه ششم آوریل این بانک بود. در همین حال بر تعهد خود بر حفظ سیاست‌های مالی خود برای کاهش بیکاری و افزایش تورم تأکید نمود.

کاهش نرخ بهره در استرالیا در سال 2020

سال گذشته، بانک استرالیا در طی سه مرحله نرخ بهره را کاهش داد. همچنین، با اجرای سیاست برنامه کنترل منحنی بازدهی (YCC) و به منظور حفظ بازده اوراق قرضه دولتی سه ساله، یک برنامه کاهش کمی منظم برای اوراق قرضه بلند مدت خود در نظر بگیرد. سیاست کنترل منحنی بازدهی Under yield curve control با هدف پایین آوردن نرخ بهره بلندمدت اجرا می‌شود.

بانک مرکزی استرالیا تاکیدکرد این سیستم را تا زمانیکه تورم واقعی در محدوده هدف 2-3 درصد پایدار شود، حفظ خواهدکرد. هدفی که پیش‌بینی می‌شود تا قبل از 2024 محقق نشود.

به طور کلی، احتمالاً شاخص تولید ناخالص داخلی GDP در نیمه سوم مارس بهبود یافته است. بنظر میرسد این شاخص زودتر از آنچه پیش بینی شده به سطح قبل از پاندمیک، باز خواهد گشت.

بانک مرکزی استرالیا RBA پیش بینی منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ کرد اقتصاد 2 تریلیون دلاری استرالیا در سال جاری و سال آینده توسعه یابد.

علیرغم این تحولات مثبت، دستمزدها و قیمت‌ها در سطح پایین باقی مانده و بر اقتصاد فشار وارد میکند.. این درحالیست که انتظار می‌رود که برای چندین سال نیز همین روند ادامه داشته باشد.

بیکاری و اشتغال در استرالیا

پیش از این اقتصاد با چند برابر ظرفیت کار می‌کرد و نرخ بیکاری هنوز خیلی بالا بود. ارقام ارائه شده در هفته گذشته نشان داد که اشتغال زایی در استرالیا در ماه مارس بسیار فراتر از پیش‌بینی‌ها بود. زیرا نرخ بیکاری به پایین‌ترین سطح یک ساله رسید. همچنین تعداد افراد شاغل از بالاترین میزان پیش از پاندمیک نیز فراتر رفته است.

اخیراً بانک مرکزی استرالیا RBA اعلام کرده بود برای تنظیم فشار حاصل از دستمزد و قیمت‌ها، نرخ بیکاری باید از 5.6 درصد کنونی، به 4 تا 3 درصد برسد.

سیاست‌های پولی انبساطی ، فعالیت های اقتصادی را تقویت می‌کند. همین سیاست باعث شد آتشی در بازار مسکن این کشور روشن شود که با افزایش قیمت‌ها در ماه مارس خود را نشان داد. این افزایش در طی سه دهه در بیشترین سطح بود.

در ادامه جلسه، اعضای هیئت مدیره در مورد افزایش قیمت مسکن بحث کردند. همچنین به طور خلاصه ارزیابی منظم نیمه ساله بانک مرکزی استرالیا RBA از ریسک ثبات مالی را مورد بررسی قرار دادند.

اصطلاحات استارتاپی بخش دوم - قسمت اول

نوعی از استراتژی به‌منظور افزایش فروش محصولات موجود شرکت به مشتریان فعلی، مشتریان رقبا و کسانی که مشتری شرکت نیستند، به کار برده می‌شود.

نفوذ چیست؟ Influence

ظرفیت یا قدرت افراد برای اینکه با اثرگذاری روی اعمال، رفتار و نظرات دیگران به یک نیروی قانع‌کننده تبدیل شوند.

نظریه مسیر - هدف (Path-Goal) چیست؟

یکی از نظریه‌های رهبری بر اساس الگوی انگیزشی است که در آن پیروان به‌شرط وجود منافع یا سود در آینده، از رهبر خود حمایت می‌کنند.

نسخه نمایشی (Demo) چیست؟

نمونه‌ای از یک محصول که هنوز آماده فروش نیست. نمایش چگونگی استفاده از چیزی یا انجام کاری.

نسبت بازدهی (Yield Ratio) چیست؟

نسبتی که رابطه بین سود و سرمایه سهامداران را می‌سنجد و برای تعیین نرخ بازدهی سرمایه به کار می‌رود. برای محاسبه‌ آن باید درآمد خالص را بر حقوق صاحبان سهام تقسیم نمود. به آن بازده حقوق صاحبان سهام نیز گفته شده می‌شود.

نرخ مبادله - نرخ ارز (Exchange Rate) چیست؟

به هزینه تبدیل پول رایج یک کشور به پول‌های دیگر گفته می‌شود که به دلایل مختلف، پیوسته در حال تغییر است. ارزهای خارجی در بازار ارز تحت تأثیر عوامل گوناگون بر اساس عرضه و تقاضا پیوسته نوسان قیمت دارند؛ این نوسان از دو زاویه برای صنایع و عرضه‌کنندگان خدمات، اهمیت زیادی دارد: نخست آنکه نوسان نرخ ارز بر بازار صادرات اثر می‌گذارد؛ یعنی هرچه نرخ ارز افزایش پیدا کند،‌ امکان صادرات کشور به فرض ثابت ماندن دیگر شرایط، گسترده‌تر می‌شود و از میزان تقاضا برای کالاهای وارداتی کاسته می‌شود. از سوی دیگر،‌افزایش نرخ ارز بر کالاهایی که وابستگی به واردات کالاهای واسطه‌ای و سرمای‌های دارند، اثر بازدارنده دارد؛ یعنی موجب افزایش هزینه تمام‌شده آن‌ها می‌شود.

نرخ ریزش (Churn Rate) چیست؟

این نرخ نشان‌دهنده توانمندی سازمان در حفظ ذخیره‌ی مشتریان است. نرخ ریزش عددی مقابل نرخ حفظ مشتری است؛ یعنی هرچقدر نرخ ریزش بیشتر باشد، نرخ حفظ مشتری کمتر است و بالعکس.

نرخ رشد بازار (market growth rate) چیست؟

به افزایش سالانه فروش محصول و یا جمعیت بازار آن گفته می‌شود. نرخ رشد بازار به عنوان عاملی برای ارزیابی عمل‌کرد یک محصول خاص در یک بازار خاص در نظر گرفته می‌شود. گاهی اوقات بازاریابان تنها براساس افزایش نرخ رشد بازاری خاص یک کمپین بازاریابی ایجاد می‌کنند. این کار می‌تواند از طریق تبلیغات عمومی برای افزایش آگاهی مصرف کنندگان از محصول یا نیاز آن‌ها به یک محصول خاص انجام شود.

نرخ خروج (bounce rate) چیست؟

درصدی از بازدیدکنندگان یک وب‌سایت که پس از مشاهده تنها یک صفحه سایت، آن را ترک می‌کنند.

نرخ تبدیل(Conversion Rate) چیست؟

نسبت تعداد فروش محصول به تعداد افرادی که برای مشاهده محصول از یک سایت بازدید کرده‌اند یا ( تعداد تماس‌های تلفنی یا بازدید‌ها برای خرید محصول) را نرخ تبدیل می‌گویند. نرخ تبدیل را به این صورت هم معنی می‌کنند: تعداد بازدید‌هایی که به فروش منجر شده‌اند.

نرخ بازگشت - نرخ بازده (Rate of Return) چیست؟

نسبت سود سرمایه‌گذاری به میانگین سرمایهٔ به‌کاررفته در یک فعالیت اقتصادی است. این نرخ معمولاً به‌صورت درصد نشان داده می‌شود و یکی از نسبت‌های مالی است که برای ارزیابی طرح‌ها و یا سرمایه‌گذاری‌ها به کار گرفته می‌شود. سود را می‌توان پس از کسر مالیات و یا قبل از کسر مالیات و هزینهٔ استهلاک، در محاسبه وارد کرد.

نرخ بازده داخلى (IRR - Internal Rate of Return) چیست؟

نرخ بازده داخلی ، معادل نرخ سودی است که سرمایه‌گذار می‌تواند با سرمایه‌گذاری در یک طرح به دست آورد. نرخ بازده داخلی یکی از دو روش جریان نقدی تنزیل شده (dcf) مورد استفاده در ارزیابی مقایسه‌ای طرح‌های پیشنهادی سرمایه‌گذاری است که در آن جریان درآمدی در طول زمان متغیر است (روش دیگر ارزش فعلی خالص یا npv است). Irr میانگین بازده سالانه حاصل از یک سرمایه‌گذاری است که به چندین روش محاسبه می‌شود.
در تعریفی دیگر نرخ بازده داخلی، نرخ تنزیلی است که در آن ارزش فعلی خالص (npv) همه جریان‌های نقدی یک پروژه خاص برابر با صفر است.

نام دامنه (Domain Name) چیست؟

آدرس منحصربه‌فردی از یک کامپیوتر بر روی اینترنت، متشکل از سه بخش است:
۱ . نام موجودیت (مثلا نام وب‌سایت) و به دنبال آن
۲ . نوع موجودیت (مثلا شرکت‌ها با پسوند نقطه کام شناخته می‌شوند) و به دنبال آن، برای مؤسسات و سازمان‌های دولتی و خصوصی محلی
۳ . موقعیت جغرافیایی آن موجودیت (مثلا: دامنه‌ی محلی ایران ir. است).
نام دامنه یک راه آسان برای به خاطر سپردن آدرس اینترنتی فراهم می‌کند که به آدرس عددی آن (آدرس IP) توسط سامانه نام دامنه (DNS) ترجمه شده است.

نام دامنه، دنبال‌های از کاراکترهای معمولا الفبایی (به‌عنوان‌مثال مرکز توانمندسازی و تسهیل‌گری کسب‌وکارهای نوپای فاوا - ictstartups.ir) که گروهی از منابع آنلاین را مشخص می‌کند (یک شرکت یا شخص خاص) و بخشی از آدرس‌های اینترنتی مربوطه را تشکیل می‌دهد.

مؤسس - بنیان‌گذار (Founder) چیست؟

به کارآفرینی که کسب‌وکاری را آغاز می‌کند، مؤسس یا بنیان‌گذار گفته می‌شود. درصورتی‌که کارآفرینان متعددی در ایجاد این شرکت دخالت داشته باشند، آن‌ها را بنیان‌گذاران آن کسب‌وکار می‌نامند.
منشأ کلمه بنیان‌گذار در اصل به معنای کسی است که فولاد می‌سازد و به‌طور مشابه، بنیان‌گذار فردی است که یک شرکت جدید را می‌سازد و ایجاد می‌کند.

مهارت (Skill) چیست؟

توانایی و ظرفیتی که از طریق تلاش عمدی، سیستماتیک و پایدار و به‌صورت آرام و انطباقی برای انجام فعالیت‌های پیچیده و یا وظایف شغلی شامل ایده‌ها (مهارت‌های شناختی)، چیزها (مهارت‌های تکنیکی) و یا مردم (مهارت‌های بین فردی) به دست آید.

موقعیت رقابتی (Competitive Position) چیست؟

یعنی اینکه چقدر بهتر از رقبای موجود می‌توانید دو الویت برتر مشتری‌تان را برآورده کنید. شایان‌ذکر است که موقعیت رقابتی وضعیت موجود برای مشتری‌تان را هم در برمی‌گیرد.

منفعت‌های مشتری (Customer Gains) چیست؟

نتایج و مزایایی که به دست آوردنشان برای مشتریان ضروری، مورد انتظار و یا رؤیایی است.

منفعت‌سازها (Gain Creators) چیست؟

توصیف گر این است که چگونه محصولات و خدماتتان منفعت ایجاد می‌کند و به مشتریان کمک می‌کند تا با انجام (مؤثر) کار،‌ به نتایج و مزایای ضروری،‌مورد انتظار و رؤیایی دست یابند.

منحنی تقاضای بازار (Market Demand Curve) چیست؟

منحنی است که نوسانات تقاضا را نشان می‌دهد و حاصل جمع‌بندی مجموعه منحنی‌های تقاضای فردی برای یک کالا است.

مکانیسم‌های بازار (Market Mechanisms) چیست؟

مکانیسم‌های بازار نشان می‌دهند که کدام نیروهای عرضه و تقاضا، قیمت و مقدار کالاها یا خدمات ارائه‌شده برای فروش در یک بازار آزاد را تعیین می‌کنند.

مفهوم بازاریابی (Marketing Concept) چیست؟

فلسفه مدیریتی که بر طبق آن بتوان به اهداف یک شرکت از طریق شناسایی و برآورده ساختن نیازها و خواسته‌های اعلام شده و اعلام نشده مشتریان به بهترین شکل ممکن دست یافت.

منحنی بازدهی خزانه داری ایالات متحده سیگنال های رکود را برجسته می کند، تحلیلگر فکر می کند که سقوط 10 برابر بدتر از رکود بزرگ خواهد بود – اقتصاد بیت کوین نیوز

ترس از رکود اقتصادی و اقتصاد رکود تورمی به سبک دهه 1970 همچنان گریبان وال استریت و سرمایه گذاران را در این هفته منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ منحنی بازدهی یا Yield Curve چیست؟ گرفته است، زیرا گزارش های متعدد نشان می دهد که سیگنال های رکود تشدید شده است. با افزایش قیمت نفت و کالاها، رویترز گزارش می دهد که سرمایه گذاران “پرتفوی خود را برای دوره مورد انتظار تورم بالا و رشد ضعیف تر ارزیابی می کنند.”

در حالی که وال استریت از رکود تورمی می ترسد، تحلیلگر معتقد است امسال “بازارهای جهانی سقوط خواهند کرد”

این هفته سرفصل های زیادی منتشر شد که نشان می دهد ترس از اقتصاد رکود تورمی به سبک دهه 1970 افزایش یافته است و عواقب اقتصادی به زودی در راه است. سه روز پیش، دیوید رندال، نویسنده رویترز خاطرنشان کرد که سرمایه گذاران آمریکایی از یک بانک مرکزی جنگ طلب، افزایش قیمت نفت و درگیری فعلی در اوکراین می ترسند. رندال با مدیر سرمایه‌گذاری نوین در بخش درآمد ثابت جهانی، آندرس پرسون، صحبت کرد و این تحلیلگر اشاره کرد که رکود تورمی هنوز به اینجا نرسیده است، اما در حال نزدیک شدن به آن نقطه است.

پرسون گفت: “مورد اصلی ما هنوز رکود تورمی دهه 1970 نیست، اما ما به کد پستی نزدیکتر می شویم.”

روز شنبه، Bitcoin.com News گزارش داد که سهام انرژی، فلزات گرانبها و کالاهای جهانی رکوردهای بازار را شکستند. در همان روز، حساب کاربری محبوب توییتر پنتوشی در توییتی درباره یک «افسردگی بزرگتر» در حال انتظار است. در زمان نگارش، توییت 69 بار بازنشر شده و نزدیک به هزار لایک دارد. پنتوشی به 523500 دنبال کننده توییتر خود گفت:

هیجان انگیز ترین اتفاق امسال بازارهای جهانی در حال سقوط خواهد بود. هر بازاری که بالاتر از 0 معامله شود بسیار بالا خواهد بود. آنها به این می گویند: “افسردگی بزرگتر” که 10 برابر بدتر از رکود بزرگ خواهد بود.

منحنی بازدهی خزانه داری ایالات متحده بر «نگرانی های رکود اقتصادی آشکارتر ظاهر می شود»

روز بعد، دیوید باربوشیا، نویسنده رویترز، توضیح داد که “نگرانی های مربوط به رکود در منحنی بازدهی خزانه داری ایالات متحده آشکارتر شده است.” داده‌های گزارش باربوسیا تأکید می‌کند که «شکاف بین بازده اوراق دو و 10 ساله به کمترین میزان خود از مارس 2020 رسیده است».

بسیاری از نشریات مالی نشان می دهند که چگونه افزایش قیمت نفت و کالاها معمولاً با یک رکود معلق مرتبط است. علاوه بر این، پرونده های اخیر نشان می دهد که شرکت برکشایر هاتاوی وارن بافت 5 میلیارد دلار سهام در Occidental Petroleum به دست آورده است. برکشایر هاتاوی همچنین قرار گرفتن این شرکت در مورد شورون را دو برابر کرده است.

برچسب ها در این داستان

آلومینیوم، اندرس پرسون، برکشایر هاتاوی، شورون، کالاها، مس، دیوید راندال، دیوید باربوشیا، اقتصاددان، قیمت برق، سهام، طلا، نزدک، نیکل، نیویورک، نفت غربی، نفت، اونس طلا، پنتوشی، رکود، علائم رکود ، روسیه، S&P 500، نقره، رکود تورمی، سهام، منحنی بازده خزانه داری ایالات متحده، اوکراین، وارن بافت، روی

نظر شما در مورد سیگنال های گزارش شده که نشان می دهد رکود یا رکود تورمی دهه 1970 در حال ظهور بر اقتصاد است چیست؟ نظر خود را در مورد این موضوع در بخش نظرات زیر با ما در میان بگذارید.

جیمی ردمن رهبر اخبار در Bitcoin.com News و یک روزنامه نگار فناوری مالی است که در فلوریدا زندگی می کند. ردمن از سال 2011 عضو فعال جامعه ارزهای دیجیتال بوده است. او علاقه زیادی به بیت کوین، کد منبع باز و برنامه های غیرمتمرکز دارد. از سپتامبر 2015، ردمن بیش از 5000 مقاله برای Bitcoin.com News درباره پروتکل‌های مخربی که امروز در حال ظهور هستند، نوشته است.




اعتبار تصویر: Shutterstock، Pixabay، Wiki Commons

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است. این یک پیشنهاد مستقیم یا درخواست پیشنهاد برای خرید یا فروش، یا توصیه یا تأیید هر محصول، خدمات یا شرکتی نیست. Bitcoin.com مشاوره سرمایه گذاری، مالیاتی، حقوقی یا حسابداری ارائه نمی دهد. نه شرکت و نه نویسنده به طور مستقیم یا غیرمستقیم مسئولیتی در قبال هرگونه آسیب یا ضرر ناشی از یا ادعای ناشی از استفاده یا اتکا به هر گونه محتوا، کالا یا خدمات ذکر شده در این مقاله ندارند.

مقالات مرتبط

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

برو به دکمه بالا